（文/孙梅欣 编辑/吕栋）
苏宁易购对万达集团的追债起诉，近期终于有了进展。
ST易购（苏宁易购）在6月29日晚间公告称，收到南京中院民事判决，判定大连万达集团向苏宁易购集团支付剩余的17.47亿元，以及上述金额约2年时间内全国银间同业拆借贷款报价利率的1.5倍延期贷款损失，并驳回了苏宁易购、苏宁国际的其他诉讼请求，由大连万达支付877.68万元的诉讼费用。
这意味着，苏宁易购和万达之间这场从昔日盟友到对薄公堂之间的官司，终于有了初步的结果。
判决显示，南京中院要求大连万达在10个工作日之内，将上述剩余款项进行支付。如果万达能够顺利支付款项，对于苏宁易购目前的财务情况影响重大。
根据苏宁易购2025年的业绩显示，去年全年公司的营收已经降至489.58亿元，归属上市公司股东净利润仅剩0.58亿元，归上市公司股东净资产则降至126.31亿元。
因此，这笔赔款金额相当于去年苏宁全年营收的3.5%，如果判决生效并且万达顺利赔款，对于自身资金情况也颇为紧张的苏宁而言，能够有一定的缓解。
不过，由于目前还是一审判决，因此万达方面是否会认可判决，还有一定的不确定性。
苏宁易购在公告中也表示，由于诉讼案件的一审判决处于上诉期内，判决尚未生效，后续案件的执行结果尚存在不确定性，尚无法准确判断对公司财务结果的影响。
对于昔日盟友，苏宁易购的措辞也颇为严厉，表示“就万达集团、万达商管违约、侵权的事项，公司将继续通过包括但不限于上述提及的诉讼、仲裁在内的合法路径，坚决维护公司合法权益。”
从“相爱”到“相杀”，苏宁易购和万达集团之间的诉讼，本就是房地产行业由高点坠落之后，行业动荡中的一个缩影。
苏宁8年百亿投资最终“血亏”
苏宁易购和万达集团之间的纠纷，还要追溯到2018年。
苏宁易购在公告中提到，2018年1月，苏宁易购和大连万达集团、大连万达商管（时称“万达商业”）签署了一份战略协议，即《关于大连万达商业地产股份有限公司之战略合作协议》。苏宁易购指定子公司苏宁国际受让战略协议中的权利义务，并由苏宁国际持有万达商管4.02%的股份。
苏宁回顾的，只是当年那场巨大融资狂欢中的一小部分。彼时已经从港股私有化的万达商业，以2430亿元的高额估值，正在全力冲刺回A股上市的进程，并引入了多个战略投资人。
曾经相谈甚欢的万达王建林和苏宁张近东
在2018年1月29日这天，由腾讯领投，联合苏宁、京东、融创中国共同签署战略协议，合计投资约340亿元，收购万达商业港股退市约14%的股份比例，成为当时全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的单笔战投。
而在当时，腾讯才是最大的投资人出资100亿元获得4.12%的股份比例。苏宁易购（时称“苏宁云商”）和融创中国则分别投资95亿元，吃下了万达商业3.91%的股份比例。剩余部分则是与万达集团签署转协议，用于购买万达集团转让的部分股份，最终持有万达商管约4.02%的股份。
而为了回归A股市场，万达商业可以说是下了“重注”，在引入战投之前，已经将地产板块剥离出商管体系并不再进行地产开发。引入巨头增资，也签订了激进的对赌协议，包括资方要求在2023年10月31日前完成上市、2019年租金净收益要达到190亿元等一系列对赌要求，并不限上市地点。
事实上，万达为了重回资本市场，可以说用了各种方式，不惜一切代价。在引入这次战投3年后，A股上市进程依旧没有动静的万达商业，随即更名珠海万达商管冲击港股，并且在2021年8月引入太盟投资集团。
这一决定，也影响了日后万达商业的发展走向。
站在如今的时间点回看，不论是万达商业还是珠海万达商管，上市“豪赌”最终失败了，当年的“世纪战投”最终暗淡落幕，并成为一份份的起诉书，朝着万达纷至沓来。
2024年10月，苏宁易购在中国国际经济贸易仲裁委员会和南京中院对万达集团、万达商管起诉，要求万达方面支付50.4亿元的回购款等诉讼要求。同年12月，融创也向万达集团提起仲裁，要求万达方面支付股份95亿元的回购款，当年的盟友们正式一一撕破脸。
时隔1年半，苏宁易购收到了一审判决结果。尽管法院判万达赔付17.47亿元，但无论是相比于苏宁诉讼请求中的50.4亿元，还是当年的95亿元投资款项，“胜诉”的苏宁易购在这场历时数年的巨额投资中，也赔得“血亏”。
而苏宁易购曾经的母公司苏宁控股及体系内的多家公司，也在一系列的失误投资、高杠杆扩张后，导致公司流动性枯竭，在2025年进入破产重整程序。苏宁易购的市值也从巅峰期的2100亿元，跌落至如今只有108亿元。
万达广场不停“上货架”
虽然公告中苏宁易购在一审判决中被判“胜诉”，但提到判决尚未生效，并且言辞谨慎地表示“执行结果”尚不存在确定性。
这很可能是事实，因为万达集团的日子并不好过。
前文提到，万达为了上市“不惜一切代价”地转板、引入投资人，最终让它付出了沉重的代价。
珠海万达商管在2021年引入太盟投资之后，于2023年12月签署新的投资协议，太盟投资对珠海万达商管进行再投资，但代价是太盟等新进投资人的持股比例达到60%，万达集团方面（王健林实控）的持股比例被大幅度稀释，集团失去了对珠海万达商管的绝对控制权以及项目带来的现金流，万达体系核心业务的控制权由此实质性易主。
如今的珠海万达商管，实际是太盟体系下的企业，其实控人是大连新达盟商业管理有限公司，管理层当中万达体系的人也陆续离职，核心管理层的人员大多来自太盟体系。
在太盟入主早期，珠海万达商管的核心业务还是轻资产运营项目，核心业务是商业体的运营管理，而万达集团则保留了众多万达广场的产权。然而随着时间推移，万达集团旗下已有不少万达广场项目出售，其中的买家有部分正是来自于太盟投资方面。
就在6月中上旬，上海松江万达广场和泉州浦西万达广场的股权刚刚发生变更，北京弘诺远方管理咨询有限公司退出，苏州安益股权进场。而苏州安益投资的背后，正是熟悉的新达盟，以及越秀集团牵头的广州资管和弘毅投资。
最近被出售的上海松江万达广场
再早一些的今年2月，万达集团以20.48亿元的价格出售了全资持有上海颛桥万达广场，接盘方为有着浙江国资委北京的浙江金汇信托。除此之外，常德、常州新北、遂宁等三座万达广场，也在今年被陆续卖出。
事实上，从2023年开始，万达集团就在全国范围内出售万达广场。其中最重大的一笔资产出售，是在2025年5月，国家市场监督总局无条件批准太盟投资、高和资本、腾讯控股，阳光人寿、潘达商业联合收购的48座万达广场，市场传闻资产包的合计对价达到500亿元。
但根据《每日经济新闻》的统计，截至今年3月，这48座万达广场中，实际完成过户的项目尚不足10座。
而在之后陆续出售的万达广场中，接盘方除了太盟投资之外，还有险资、中建系、国资等具有各类背景的投资人，其中也不乏通过万达广场转让抵工程款的案例。
一直以来，万达广场都是万达集团体系下中最重要的资产项目，高峰时期万达集团在全国有超过400家万达广场，也是王健林的“底牌”。
万达广场不仅给万达集团体系带来现金流，也是核心的资产的支柱。然而，在庞大的债务压力下，越来越多的万达广场正在被卖掉。
而苏宁易购和万达集团，这两个曾经在中国商业世界风头无两的企业，如今都深陷困局，分道扬镳。尽管法院给终于给出了一审判决，但很显然，两家企业的麻烦都还没完。
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