Anthropic提交IPO申请，人工智能融资叙事在关键一周开局重燃，美股主要指数周一全线收涨，但成交偏淡、涨势结构分化。
美联储决议前夕，美债市场维持平静。油价小幅回落，但中东风险溢价未退。
Anthropic PBC正式递交IPO申请，重燃投资者对AI基础设施叙事的信心，带动费城半导体指数单日上涨约3%，纳斯达克100指数涨1.1%，标普500指数收涨0.7%，终结连续两周回调。
与此同时，Meta宣布规模最高达950亿美元的股权融资计划，为AI资本开支提供新的资金来源。两则消息叠加，令此前遭受重挫的算力云服务商和芯片股集体反弹。
然而，巴西市场的剧烈动荡抢占了全球视野。随着卢拉意外赢得大选，巴西股市、债券和雷亚尔同步重挫，多只个股单日跌幅超过30%，部分个股跌逾50%。投资者担忧新政府将扩大财政支出，推高通胀预期，巴西5年期信用违约互换（CDS）利差大幅飙升。
本周市场面临密集考验：美联储周四将公布利率决议，超大规模科技公司Alphabet、微软及亚马逊的财报相继发布，届时投资者将重点关注AI资本开支的可持续性与盈利能力。
Anthropic IPO点燃AI情绪，芯片股领涨周一美股三大指数集体收涨。标普500指数报7677.33点、涨0.70%，终结两连跌；纳指涨0.82%、纳指100涨1.09%，道指涨0.28%，罗素2000指数涨0.38%，费城半导体指数涨2.82%领跑。
值得注意的是，标普500指数的仍受阻于50日均线附近。
高盛美国广义AI指数当日涨2.49%，标普500剔除AI赋能股的部分仅涨0.02%。
Anthropic递交的S-1招股书是推动周一市场上行的核心驱动力。
华尔街见闻提及，公司招股书显示，在今年第二季度实现首次运营盈利，但受票据重估影响，上半年净亏损高达80.7亿美元，营收则呈现高速增长态势。公司计划在纳斯达克全球精选市场以"ANT"为代码上市。
消息公布后，英伟达涨2.40%，美光涨2.98%，博通涨2.33%。上周跌得最凶的新兴云服务商也稳住了，CoreWeave开盘一度下探51.24美元，收盘转而上涨1.76%，IREN涨2.11%，同板块的Nebius仍收跌3.45%。
光通信、AI半导体、智能体与数据中心链条当日涨幅居前。
盈透证券策略师Steve Sosnick表示：
Anthropic的IPO显然重新点燃了市场对一切AI相关资产的热情，而这种热情在过去几周一直缺席，这次IPO将是检验市场态度与风险偏好的重要试验。
策略师Jay Woods表示，市场需要这样的消息，就像需要SpaceX上市一样，这会明显提振信心，他预计认购需求会很强，因为投资者已经期待并讨论这次IPO很长时间。
然而分析人士亦提示，AI交易的结构性风险并未消散。据彭博报道，正向AI盈利指引的实现需要计算定价、设备利用率、设备寿命与融资成本等多个变量同时向好，而每个变量均面临持续的技术变革压力。Michael Ball指出：
token价格下降最终令用户受益多于基础设施建设者，换言之，对AI应用前景判断正确，不再自动等同于对谁将捕获经济收益判断正确。
Meta股权融资回答"谁来买单"之问华尔街见闻提及，Meta同日启动公开发行，其中225亿美元为A类普通股、125亿美元为强制可转换优先股，由摩根士丹利与高盛承销。英伟达、超威半导体和博通已表示有兴趣合计认购至多50亿美元的A类股。
公司还预告，待无投票权的C类股在2027年一季度上市后，将启动上限600亿美元的场内渐进式股票发售计划，为长期AI资本开支预留通道。
此举直接回应了市场此前围绕AI基础设施资本开支来源的核心疑虑。Meta股价日内一度转涨，最终仍收跌1.88%。
Treasury Partners的Richard Saperstein表示：
核心关注点在于这些公司预计未来在AI上的支出规模，以及这些支出能否持续由经营现金流覆盖，抑或需要借助股权和债务融资。
美银把Meta目标价从810美元上调至845美元，维持买入评级，认为这笔融资缓解了资本开支的压力。
在信用市场，数据中心债券利差有所收窄，超大规模科技公司CDS亦小幅收紧，投资级信用市场整体表现温和修复，但幅度有限。
本周关键测试：美联储与超级财报周市场当前的技术层面亦值得关注。据彭博报道，MenthorQ数据显示，标普500净Gamma略偏负值，纳斯达克Gamma负值程度更为显著，意味着做市商对冲机制将在指数现处区间内放大价格波动。
分析人士指出，标普500的关键支撑与阻力区域集中在7,690至7,700点一线。若指数能够持续站稳该区域上方，整体Gamma结构将明显改善；若跌破该区域，即便个别AI股票出现反弹，指数层面的机械不稳定性依然存在。
"关键测试从周三开始——先是美联储决议，随后超大规模科技公司必须用业绩证明Meta以股权融资的资本开支物有所值，"据彭博报道，分析人士如此描述本周的核心逻辑，"对于持有空头Gamma头寸的交易员而言，期待已久的逼空行情或许已经到来。"
卢拉胜选冲击巴西资产，在美上市巴西公司集体重挫华尔街见闻提及，巴西总统选举第二轮结果于当地时间25日晚揭晓，劳工党候选人、现任总统卢拉以51.77%对48.24%击败自由党候选人弗拉维奥·博索纳罗，赢得连任，后者拒绝承认结果并寻求作废第二轮投票。
此前市场普遍押注右翼胜选带来的财政整顿，巴西股市在第一轮投票后的涨幅被一次性回吐。
Ibovespa指数收跌逾15%，盘中跌幅一度扩大到17.34%，触发交易所10%跌幅的熔断机制、暂停交易30分钟，巴西证券期货交易所两度扩大涨跌幅限制。雷亚尔现货盘中一度跌超11%，尾盘收窄至8%左右。
巴西5年期信用违约互换从120.21个基点跳升至151.67个基点，2037年到期的本币国债收益率升到15.23%。
在美上市的巴西公司同步重挫。券商XP跌48.36%，支付公司PagSeguro跌25.17%，伊塔乌联合银行跌20.37%，巴西石油跌13.99%，追踪巴西股市的EWZ跌19.82%。
雷亚尔贬值让出口商受益。淡水河谷、Suzano、巴西航空工业当天逆势上涨。巴西石油首席执行官称这轮抛售属于投机行为，反而看到买入机会。
德意志银行全球宏观研究主管Jim Reid表示，市场原本在逐步定价博索纳罗胜选，这个结果让人措手不及。瑞银全球财富管理新兴市场首席投资官Alejo Czerwonko认为，第一轮投票后的涨势将被大规模回吐，在明确的财政计划出现之前情绪会持续偏弱。
美联储决议前夕，美债市场维持平静在上周债市剧烈波动之后，周一美国国债市场整体偏静，缺乏宏观驱动因素，日内收益率曲线呈轻微平坦化走势，短端表现弱于长端。10年期美国国债收益率小幅下行1个基点至4.98%。
当日2年期美债拍卖显示需求略显疲软，间接投标人（含海外买家）认购比例仅为45.7%，较上次拍卖的57.7%明显下滑，折射出市场在美联储决议前的观望情绪。
分析认为，债券市场当日相对清淡是可以理解的，因为上周五芝商所的最终未平仓合约数据显示，美国国债期货合约出现大规模平仓，其中包括10年期国债期货自8月底12月合约交易最为活跃以来最大的去风险化规模。
据芝商所FedWatch数据，市场当前对美联储周三加息的概率定价约为12.7%，但12月的加息前景仍然充满变数。
Saperstein表示：
我们预计美联储本次不会加息，因债市利率自上次会议以来已自动收紧了信用条件，预计届时措辞偏鹰、行动偏鸽。
Principal Asset Management的Seema Shah认为，鉴于此次通胀压力主要来自能源与汇率因素，而非经济整体过热，本轮紧缩周期深度或相对有限，预计美联储将于12月加息一次，并于2027年再加一次。
据彭博报道，期权市场中长端债券的看涨买权需求有所上升，长债期货买权溢价为今年2月以来最高水平，显示部分交易员开始为收益率下行布局对冲。
油价小幅回落，中东风险溢价未退国际原油价格周一小幅下滑，但仍徘徊于近六个月高位附近。WTI原油收盘跌约1.6%至每桶约101.57美元，布伦特原油则接近116美元结算。
值得注意的是，当日布伦特原油即期现货价格上涨，表明实物原油供应仍然短缺。
多重中东风险因素持续支撑油价中枢。特朗普表示，就是否与伊朗达成协议或恢复打击行动，"决策时机日益临近"；沙特主导的联军宣布在利雅得击毁三架无人机；据路透援引黎巴嫩安全人员消息，真主党正在伊朗资金支持下为新一轮地区冲突做准备。
Rystad Energy地缘政治分析主管Jorge Leon表示：
市场正在为美国中期选举后局势升级风险定价，届时华盛顿因油价上涨承受的直接政治压力将有所减轻，这一风险或将令油价即便在供应改善的情况下依然维持高位。
欧洲天然气价格同样持续攀升，触及每兆瓦时97欧元，为2022年以来最高水平。欧盟天然气储量约为75%，为2009年有记录以来同期最低水平，德国储量仅略高于61%。
美元横盘，比特币跌破8万关口美元指数全天来回震荡，盘中一度走弱至101.50下方。衡量美元对六种主要货币的美元指数微跌0.02%，在汇市尾市收于101.959，欧元兑美元跌至1.1183，美元兑日元升至157.43。
纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.6676元，较上周五纽约尾盘跌14点，日内整体交投于6.6698-6.6670元区间。
日线图上，离岸人民币不断逼近2022年6月6日最终报价6.6570元、当年5月4日最终报价6.6223元、当年4月27日最终报价6.5868元、以及当年4月18日最终报价6.3777元。
现货黄金盘中一度下探3978.18美元，随后走强转涨0.48%。现货白银报53.75美元，涨0.09%。
比特币跌破80000美元后小幅回补，尾盘报79803.20美元、跌0.30%。
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